李大霄：房价飙升致调控政策升级 买房还是买房地产股

由于市场的一致预期和提前反应,美联储3月加息行动没有对A股构成冲击,反而带来利空出尽的效应。上证指数上周上涨24点,虽然周五有所回落,但仍然没有破坏的上升趋势。

结构性行情仍是当前市场主基调,机会主要在蓝筹股,银行、地产、非银行金融、基建和消费等板块的龙头股,仍然还存在投资价值。而最大的风险在近期爆炒的次新股,从市盈率的角度衡量,次新股以涨幅最高时的PE高达80倍,而剔除中小创和次新股之后的主板指数只有15.99倍。如此大的估值差异,孰优孰劣,理性投资者应该能做出正确的选择。

炒新一族应该牢记当年中石油的教训,中石油上市当天最高价时PE也只有50倍,之后的走势大家应该很清楚了,现在的次新股炒到80倍的PE,背后的风险确实需要引起足够警惕了。

虽然近几个月调控不断加码,京、沪等热点城市房价仍然稳步攀升,并没有如过往一般出现调整的迹象。进入3月份,热点城市房价涨幅更是出现失控趋势,各种网络段子横飞,处于置业刚需期的中产阶层哀怨不断。舆论压力下,热点城市房地产调控政策再次升级,“认房又认贷”可谓狠招,但是调控的边际效应是否呈现递减趋势值得观察。

与此同时,港股中的内资房产股概念近期出现大幅飙涨,带动A股房地产板块也逐步走强。

在房价飙涨的背景下,投资房地产股能不能跑赢房价,A股的投资价值和楼市相比是不是真的不堪一击,都是渴望财富自由的中产者当下需要认真思考的问题。

买房好,还是买房地产股好,这确实是一个非常有意思的问题。众所周知,买房是近10多年来中国人最重要、最成功的投资方式。很多人通过买房赚了很多钱,也改变了命运,有没有买房甚至成为拉开财富差距的重要行动。

但是我们或许忽略了另一个重要的投资机会,那就是房地产股。以1999年以来的数据比较,房价上涨3.49倍,而房地产指数上涨了4.36倍,实际上,房地产股票是跑赢了房价的。

为什么房地产股涨幅比房价更大,但是买房的赚了大钱,而买房地产股的却很少有人赚到大钱,这主要和投资者心态和市场交易环境有关系。

总的来说,股市的高波动性和高流动性成为普通投资者盈利的重要障碍和陷阱。对于热衷短线交易的股民来讲,股票超强的变现能力和剧烈波动使大多数人难以长期持有,难以获取中长线巨额收益。而房价的稳定增长加上较低的变现能力,反而成就了大量并不专业的房市投资者。

从目前的情况来看,热点城市的租售比换算成PE计算已经达到51倍,而A股目前的整体PE只有18倍,香港内资房地产股更是低至9倍,显然当前买低估的蓝筹股股票特别是低估的房地产股比买房更有投资价值。

相关新闻

李大霄：港股内房股现瞠目结舌上涨 外资空头会付出惨痛代价

周一，香港股市高开高走。其中，内房股表现亮眼，股票集体走高。

午后，恒生指数涨至23829.859点，涨幅进一步扩大至1.11%;国企指数涨2.13%，报10284.05点;红筹指数涨1.36%，报3908.59点。上周，恒指终止连跌两周走势。揭秘皇冠上的明珠，机构重仓的旗舰基金!

内房股大涨，涨幅扩大至逾4%，已超越水泥股成为领涨板块。中国恒大涨幅进一步扩大至11%，报6.95港元。富力地产涨10%。碧桂园涨5.5%。融创中国涨5%。万科企业涨近4%。

按照6.95港元计算，中国恒大总市值达到952.4亿港元，接近2015年5月5日创下的1200亿港元左右的历史最高值。

周一，香港股市高开高走。其中，内房股表现亮眼，股票集体走高。

午后，恒生指数涨至23829.859点，涨幅进一步扩大至1.11%;国企指数涨2.13%，报10284.05点;红筹指数涨1.36%，报3908.59点。上周，恒指终止连跌两周走势。揭秘皇冠上的明珠，机构重仓的旗舰基金!

内房股大涨，涨幅扩大至逾4%，已超越水泥股成为领涨板块。中国恒大涨幅进一步扩大至11%，报6.95港元。富力地产涨10%。碧桂园涨5.5%。融创中国涨5%。万科企业涨近4%。

按照6.95港元计算，中国恒大总市值达到952.4亿港元，接近2015年5月5日创下的1200亿港元左右的历史最高值。

中国恒大股价走高或主要受引入恒大地产引入300亿元战略投资的利好消息影响。该公司3月11日发布公告称，就附属恒大地产引入300亿元人民币战略投资事项，公司将以进一步公告形式披露达致履约承诺项下恒大地产于2017年、 2018年及2019年三个财政年度的履约弥偿保证承诺的基准及假设。

此外，媒体称万科将于本月24日举行董事会会议，或在3月27日前迎来新一届董事会选举。媒体引述接近前海人寿的人士称，宝能系希望参与万科本次董事会换届选举。而持股14.07%的恒大为万科第三大股东。

中国央行行长周小川10日表示，房贷的增长有助于三四线城市去库存，负面作用是会使一二线城市房价上升。

国金地产研究小组分析师胡华如/贾翔夫认为，内房股上涨有基本面支撑，涨幅靠前的个股并非中海、华润，而是雅居乐、碧桂园。那么，基本面超预期的逻辑在哪儿?

成交数据不是真实的，是被政府控制和监督的，去年十月以来，百城价格指数被禁发布，天津、成都、合肥、长沙、石家庄等城市的新房销量数据很快缺失了，后来大家发现三四线城市销售表现好，上市公司的销售数据更是大超预期，现在大家在慢慢认同三四线会超预期，对一二线还比较谨慎。

我们的看法是，基本面就没变差过，大家看到的新房销量和二手房成交(比如深圳)均有着明显的政府干预，并不能被看作市场表现很差。实际上，三四线城市依然要一分为二来看，都市圈内(我们看好七个，分别是京津冀、长三角、珠三角、长江中游、成渝、山东半岛、海西，辽中南我们还不确定)库存持续下降的、有比价效应的、价值重估有支撑的三四线我们看好，而且持续看好。对于现在调控严厉的16个一二线城市，我们当然看好，没有变差过，我们在后面会慢慢发现布局这些城市的公司销售额会持续超预期，对于调控压力不太大的重点二三线城市(比如重庆、南昌、石家庄、长沙、东莞、珠海等)市场预期较为一致，都比较看好，这些城市有可能会因为价格上涨压制不住引发调控，但调控很难在构成利空。